半岛体育半岛体育半岛体育如今，分析师们对市场的挑剔程度如此之高，以至于活跃的基金经理很难在哪些领域找到定价错误的股票来击败指数基金。而生物技术就是其中之一，并且现在正是投资该领域的好时机。

　　考虑到大多数生物技术公司的潜力并不在于它们目前的收益或估值。关键是他们是否会对一种潜在的重磅药物进行阳性检测，然后是美国食品和药物管理局是否会批准这种药物销售。通过寻找估值较低的公司的量化筛选，或者接受过阅读损益表和资产负债表训练的普通华尔街分析师，都很难看出这一点。

　　业绩最好的Janus Henderson全球生命科学基金的经理安迪·阿克（Andy Acker）阐述了专业知识在该领域的重要性:“我们的医疗团队中有10位资深投资专家，他们的经验加起来超过140年，其中包括3位博士和1位医学博士，他们在这里帮助我们真正区分可能有效的药物和可能无效的药物。”

　　如今，这种专业知识至关重要。在该行业经历了残酷的两年之后，广泛多元化的标准普尔生物技术交易所交易基金从2021年2月每股174美元的峰值下跌了50％以上，至每股83美元。生物技术在2021年下跌，原因是在2019冠状病毒病危机导致所有医疗保健股在2020年飙升后，出现了大量不稳定的生物技术首次公开发行（ipo），随后。但2022年利率上升只会让事情变得更糟。许多生物技术公司在药物开发阶段需要借钱来维持他们的研究业务。

　　但是现在，估值很有吸引力，利率可能接近峰值，机会很多——如果你能找到合适的股票的话。

　　阿克说:“去年是积极的（药物临床试验）数据的一年，今年可能是新产品发布的一年。”“FDA有75种新药等待批准。因此，今年可能是有史以来获批新产品最多的一年，因为之前的最高纪录是2018年的59种药物。”

　　阿克提到了Sarepta Therapeutics（SRPT），该公司有一种肌肉萎缩症基因疗法，这是同类药物中的首例，有望在今年5月获得FDA批准。他说:“（肌肉萎缩症）是影响儿童的一个巨大的未满足的医疗需求。”“患者通常在十几岁时就会坐上轮椅，通常在20多岁时就会死亡。”该公司股价在过去12个月上涨了59％，而SPDR标准普尔生物技术ETF下跌了8％。

　　然而，阿克并不愿意为整个生物技术领域敲响警钟:在生物技术领域，“90％开始进行人体临床试验的药物最终都失败了，”他说。

　　熟练的管理和生物技术股票回报率的广泛分散是2022年整个市场崩溃时AlphaCentric LifeSci Healthcare仅损失0.8％的原因之一。2023年，该基金上涨13％。经理Mark Charest拥有哈佛大学化学生物学博士学位，是八项药物专利的共同发明人。他的咨询公司LifeSci Fund Management也是生物技术/制药咨询集团LifeSci Partners的业务附属公司。

　　chararest表现出众的一个关键驱动因素是知道大型制药公司想收购哪类生物技术公司。他说，尽管他在投资时并不只考虑并购，但在“过去30宗生物技术领域的并购交易中，成交额超过2.5亿美元的，我们拥有16宗。”

　　chararest认为有收购潜力的一家公司是BioCryst Pharmaceuticals（BCRX），该公司已经有一种治疗遗传性血管水肿（一种以严重肿胀为特征的疾病）的药物获得批准。“（Biocryst）今年的收入将超过2.5亿美元，”Charest说。他认为，该公司已经有了一款商业产品，而且在经历了去年的抛售之后，其股价仍很低，这可能会导致收购。

　　其他医疗保健经理认为，收购将继续推动最好的小型生物技术公司的业绩，因为许多重头剧药物的专利即将到期，比如艾伯维（AbbVie）的消炎药Humira和默克（Merck）最畅销的抗癌药物keytruda。Eventide医疗保健和生命科学基金（ETAHX）高级分析师凯尔拉斯巴赫表示:“整个制药行业都面临着大量的专利悬崖。”“因此，获得创新的需求非常高。”

　　Eventide主要专注于小型生物技术公司。但像阿克这样的大多数积极型基金经理，在他们的投资组合中还包括其他类型的医疗保健公司，比如保险公司、医疗设备制造商和医院。

　　规模154亿美元的T. Rowe Price健康科学基金的经理巴里（Ziad Bari）在其投资组合中约有30％投资于生物技术，不过更传统的制药公司也有同样的投资，比例为16％。他认为生物科技公司目前的估值是“合理的”，并预计会有更多的并购活动，但他表示，需要一些“引人注目的临床试验和巨大的商业成功才能导致真正的牛市。”